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市場分析
2019年3月糧油信息
發布時間:2019-04-01     點擊次     作者:期貨部   分享到:

一、玉米市場

(一)行情變化

年后東北氣溫回升,農民集中售糧,港口現貨價格迅速下跌,錦州港從212日的1830/噸跌至226日的1740/噸。3月以來,錦州港口價格一直較弱,徘徊在1740-1750/噸,廣東蛇口港現貨價格1860-1880/噸。

期貨方面,2月份在地趴糧集中上市、非洲豬瘟持續發酵及貿易緩和預期下,連玉米1905合約震蕩下跌至225日的1780/噸,隨后在東北啟動一次性收儲的政策傳導下,連盤玉米止跌回升。市場利空因素主要為貿易戰進口預期及烏克蘭進口玉米造成情緒影響。

(二)基本面分析

1.供應方面

1)基層余糧

國家糧油信息中心監測,截至317日,東北三省一區農戶玉米銷售進度為82%,周環比增加5個百分點,同比慢1個百分點。其中,黑龍江83%,同比慢3個百分點;吉林76%,同比慢2個百分點;遼寧90%,同比慢2個百分點;內蒙古81%,同比快3個百分點?;鋇厙┗哿附任?/span>70%,同比快8個百分點。其中,山東71%,同比快7個百分點;河南73%,同比快7個百分點;河北67%,同比快12個百分點。

2)港口庫存高企

當前北方四港總庫存440.3萬噸,廣東港口玉米總庫存113萬噸,均處于同期較高水平。

3)進口

我國玉米進口配額自2004年起,每年都是720萬噸,其中國營比例占60%。201810月份,發改委已經公布了2019年糧食進口關稅配額數量、申領條件和分配原則,玉米進口配額仍是720萬,國營比例60%,配額內關稅1%,配額外進口65%。2018年全年累計進口玉米352萬噸,其中83.2%來自烏克蘭。20192月我國進口玉米16.5萬噸,同比增加61.8%,1-2月累計進口玉米56.6萬噸,同比增加14.6%。

預計到4月烏克蘭將有100萬噸玉米出口中國,據外媒消息:美國出口商向中國出售30萬噸玉米,裝運時間831日前。另有市場傳聞,中國近期將要進口300萬噸美玉米??悸塹腳潿?、轉基因問題等限制,進口玉米對國內市場影響有限。

4)中儲糧拍賣

中儲糧327-28日啟動玉米拍賣,市場情緒被打壓。327日吉林玉米競價銷售結果:計劃銷售60974噸,實際成交35555噸,成交率58%,成交均價1681/噸。328日內蒙古玉米競價銷售結果:競價銷售計劃60634噸,全部流拍。

2.需求方面

1)飼料養殖

農業農村部數據顯示:20191月生豬存欄環比減少5.7%,同比減少12.62%;能繁母豬存欄環比減少3.56%,同比減少14.75%。20192月生豬存欄環比減少5.4%,同比減少16.6%;能繁母豬存欄環比減少5.0%,同比減少19.1%。歷史上全世界豬瘟疫情平均持續時間約一年,國內本輪豬瘟預計也將大概率延續至年中。非洲豬瘟疫情重挫生豬市場,飼企采購原料隨用隨買。

2)深加工

當前深加工企業開工率較高,庫存維持高位,需求較低,供大于求的局面,導致深加工企業利潤較低,副產品大幅降價,加之玉米跌價,企業以隨用隨采為主。

3)替代品進口

2018年高粱進口量365萬噸,其中美國高粱321萬噸,占比88.1%;大麥進口總量682萬噸,其中澳大利亞417.8萬噸,占比61.3%,加拿大168萬噸,占比24.6%;DDGS進口總量14.79萬噸,大多來自美國,極少部分來自越南;木薯473萬噸,大多來自泰國。

2019年1-2月進口高粱0.1萬噸,同比減少99.9%;大麥150.2萬噸,同比增加42.0%;DDGS1.3萬噸,同比增加6.6%;木薯63.6萬噸,同比減少51.7%。

(三)臨儲拍賣

2019年拍賣預計在5月下旬或六月份開始,目前陳糧底部支撐:根據10月份拍賣成交溢價來測算,15年吉林二等底價1490/噸,平均溢價49/噸,出庫費90/噸,運費130/噸,貿易利潤20/噸,到港成本1780/噸,這也是2019年拍賣前的市場底部支撐。

2018年臨儲拍賣底價來看,14年產玉米底價較17年拍賣提高40/噸,15年產玉米底價較14年產玉米提高50/噸。

預計2019年拍賣底價大概率較去年提高超過50/噸。以吉林地區為例,二等糧拍賣底價提高至1540/噸,出庫費用90/噸,運費130/噸,平均溢價50/噸(去年二等糧平均溢價42.53/噸),貿易利潤20/噸,到港成本為1830/噸。對于c1909合約底部支撐1830/噸。

(四)后市展望

3月底至四月初地趴糧將基本售完,農戶售糧心態會有一定的轉變。4月份雖然有地方性拍賣,但每次投放量不大,對市場沖擊不會太明顯。隨著基層糧源減少,收糧成本或將增加。但考慮到下游需求短期較難恢復,進口玉米陸續到港,短期市場供應充足,預計4月玉米仍弱勢震蕩。后期應繼續關注供需格局變化,中美貿易談判進展及拍賣消息。

二、小麥市場

(一)行情變化

本月國內小麥收購價格延續跌勢。截止329日,國內主產區面粉企業小麥收購價在1.17-1.237/斤,較上月下跌0.01-0.04/斤不等。全國小麥平均價格指數為1.210/斤,較上月底1.2370.027/斤。

(二)基本面分析

1.供應面

拍賣方面:國家糧食交易中心最新數據顯示:327日,國家最低收購價小麥投放2994720噸,成交40152噸,成交率1.34%,成交均價2385/噸。臨儲小麥拍賣成交持續低迷,其原因一是由于市場小麥價格持續下跌,當前拍賣糧到廠成本已無優勢,尤其2017年產小麥拍賣價格高企,其到廠成本較市場小麥價格偏高;二是近期各級儲備企業小麥輪換出庫積極,且價格不斷向下調整,由于輪換小麥沒有升貼水,當前價格已顯著低于臨儲小麥價格,抑制企業到競拍市場去買糧;三是市場有關政策性小麥銷售底價調整的傳言一直未斷,制粉企業等待觀望心理較強,對拍賣小麥采購謹慎。(2018年上半年兩次下調小麥銷售底價)

進口方面:據海關統計數據顯示,20192月份中國小麥進口總量為11.62萬噸,較1月份57.81減少46.19萬噸,環比減少79.9%,較去年同期6.17噸增加5.45萬噸,同比增加88.33%,20191-2月進口總量69.43萬噸,同比增加153.64%。

新麥生長情況:截至322日,西北、華北、黃淮大部冬小麥處于返青起身階段,江淮、江漢大部處于拔節期;西南大部處于孕穗抽穗期,云南大部處于抽穗開花期。地面苗情監測結果表明:全國冬小麥一、二類苗占比分別為25%、71%。

2.需求面

春夏季為面點食品企業生產淡季,面粉消費量減少,走貨不佳。同時非洲豬瘟持續蔓延,生豬及能繁母豬存欄較往年同期大幅減少,麩皮的市場需求量降低。面粉、麩皮走貨不暢,利空小麥市場行情。

(三)后市展望

綜合來看,隨著各級儲備糧不斷出庫,再加上政策性小麥定期投放,近期小麥市場的供給充足,而春季多為面粉淡季,加之非洲豬瘟影響消費,在供增需減的情況下,預計4月小麥價格仍以弱勢運行為主。后期需要密切關注政策方面是否會對臨儲拍賣底價進行調整。