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考驗不斷!資管新規落地一年,期貨資管業務如何了?
發布時間:2019-05-08     點擊次     作者:chubeiliang   分享到:

自2018 年4月27日《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱“資管新規”)正式發布算起,資管新規落地已滿一年。


為使資管新規平穩落地,監管部門又接連在2018年7月、10月發布《關于進一步明確規范金融機構資產管理業務指導意見有關事項的通知》和《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》及配套規則,形成了統一的監管規則。自資管新規實施以來,百萬億規模的資管行業也隨之進入同一監管時代,踏上回歸本源之路。

資管新規出臺的一年時間里,銀行業、基金業、信托業、證券業、期貨業的資管業務管理資產規模有升有降,既面臨挑戰也存在機遇。總的來看,銀行理財、公募基金、信托機構、券商、期貨公司等金融機構都在尋求轉型機會,加快轉型速度,積極探索新的發展方向。作為被監管部門越來越重視的期貨行業,在這一年中,期貨資管業務也在壓力中不斷成長,在轉型中尋求發展機遇。


從行業矚目到冷靜發展,期貨資管業務真正進入轉型期


中基協日前發布的一組數據顯示,2019年2月,證券期貨經營機構共備案233只產品,設立規模274.97億元。其中,證券公司及子公司備案115只,設立規模139.37億元,占比50.69%;基金公司備案69只,設立規模62.37億元,占比22.68%;基金子公司備案34只,設立規模66.45億元,占比24.17%;期貨公司及子公司備案15只,設立規模6.78億元,占比2.47%。


數據還顯示,截至2019年2月底,證券期貨經營機構私募資管業務管理資產規模合計21.57萬億元(不含社?;?、企業年金以及券商大集合),較1月底(21.60萬億元)減少283億元,減幅0.1%。其中,證券公司資管業務管理資產規模12.05萬億元,基金公司資管業務管理資產規模4.33萬億元,基金子公司資管業務管理資產規模5.07萬億元,期貨公司資管業務管理資產規模1220億元。


 從數據來看,與2018年年底1276億元的期貨公司資管業務管理資產規模相比,今年期貨公司的資管業務在開年前兩個月資產規模又略有下降。


其實,截至2017年底,期貨公司資管業務管理資產規模為2458億元,就較2016年減少了333億元。受去通道的大環境影響,近年來,期貨公司資管業務的發展一直受到限制。


“自去年資管新規發布至今年年初,期貨公司資管業務整體規模同比下降50%。當前,從資管計劃本身來看,期貨公司資管業務以集合類為主,以主動管理為主流。但從最終投向來看,有三分之一規模投向其他資管計劃,直接投向期貨品種的比較非常低,僅占2%不到。由此可見,真正的自主交易能力尚未形成,尤其是CTA策略交易能力尚未體現?!幣患移諢豕鏡淖使芤滴窀涸鶉嗽誚郵芷諢躒氈欽卟煞檬閉庋硎?。


上述資管業務負責人認為,資管新規直接影響到的是期貨公司的資管計劃縮水,期貨公司也開始進入增強自主管理能力的新時期。首先是流程再造,完善投資決策程序,加強內控建設和風險管理;其次是完善團隊,相當一部分期貨公司在新規要求下要增加配套的基礎團隊人數,以維持資管業務運作。


國投安信期貨總經理戈峰也對期貨日報記者表示,資管新規出臺之后對期貨公司的資管業務影響很大,傳統的通道業務難以為繼。


“以前期貨公司依靠低通道費、低門檻、快速響應客戶需求等優勢獲得了一些通道業務,新規后不允許多層嵌套,期貨公司的優勢就不明顯了?!備攴逅?,在這一情況下,期貨公司資管業務就進入了向主動管理發力的轉型期。

在國都期貨經紀業務總部負責人屈曉寧看來,從2015年至今,期貨資管經歷了從行業矚目到冷靜發展的過程,資產規模也從幾千億到1200億,真正的從通道業務模式轉為“內功修煉模式”。


銀河期貨IB業務發展部副總經理陳翰洵表示,對很多期貨公司來說,在適應資管新規的同時,最重要的是找對發展方向,形成并發揮自主管理的特色。


未來期貨資管業務挑戰與機遇并存


期貨資管業務經歷了2015、2016年的大發展時期,但在之后便漸漸沒有太大起色。在近兩年整個資管行業大規模縮水的環境下,期貨資管業務發展也面臨著更多挑戰。


在陳翰洵看來,我國期貨資管業務發展面臨著三重挑戰。首先,我國期貨資管起步較晚,沒有財富管理規模的積累,也沒有具有規模的財富管理客戶的沉淀。其次,我國期貨資管在發展過程中趕上幾次法規調整后,便一直處于嚴監管態勢下,對比券商資管,信托資管,私募資管等,依然存在一定的對期貨資管的特殊監管。第三,期貨資管業一直都沒有為大眾認可,定位比較特殊,受個人投資者和機構投資者的關注都較少,期貨資管在在自主管理方面也一直沒有走出自己的特色。


“說到期貨公司的主動管理能力,目前來看還沒有培養起來,也沒有形成規模?!備攴逅?。


業內人士在采訪中普遍表示,未來,期貨公司要發展資管業務,首先是嚴守合規關,按照監管要求展業經營,回歸資管業務本源。同時要專注于發展公司主動交易能力,逐步提高資管業務的盈利能力。


上述期貨公司資管業務負責人認為,未來,期貨公司在從事期貨資管業務方面仍應著力于CTA策略的研發,在自己的一畝三分地上發展特色業務,但不可一味地追求規模。


陳翰洵也表示,期貨資管如果找到了自身的優勢,尤其是在CTA策略上成熟以后,便可以成為資產配置的重要組成。


“當前,期貨資管業務在不同期貨公司中的業務占比基本是天差地別。經過五年的激烈競爭,以打磨交易和注重產品設計的公司脫穎而出;而重通道,做結構化,突擊研發產品的公司的資管業務占比則逐漸歸零?!鼻硎?,所以,如何重振期貨資管成為了擺在面前的現實問題。


未來,要實現期貨資管業務的跨越和成熟,屈曉寧說,一方面需要大力培養專業人才,這也是基??;另一方面要從期貨市場定位去利用資管牌照,突破口為設計符合金融機構需求的資管產品;最后則是要正確引導和宣傳期貨資管,讓更多的合格投資者接受和參與進來。


陳翰洵還表示,目前,對于期貨資管發展來說,最需要提升信心,期貨公司以及從業人員要對期貨資管抱有信心,相信期貨資管可以找到自己的發展路徑,證明期貨資管的存在價值。


(來源:期貨日報)